Las universidades más prestigiosas de Estados Unidos han intensificado significativamente la venta de bonos municipales en los primeros meses de 2025, registrando un incremento superior al 40% en comparación con el mismo periodo en 2024. De acuerdo con información de Bloomberg, las ventas acumuladas han alcanzado los casi US$10,000 millones, superando el récord previo establecido a inicios de 2017.

Entre las instituciones que han liderado esta actividad se encuentran notables miembros de la Ivy League, como la Universidad de Harvard y la Universidad de Pensilvania, junto con otras universidades reconocidas como la Universidad de Stanford y el Smith College. Los expertos atribuyen este movimiento no a necesidades económicas inmediatas, sino a la incertidumbre fiscal y las potenciales reformas impulsadas por la administración federal actual. Las preocupaciones incluyen posibles recortes en la financiación federal para investigaciones académicas y aumentos en los impuestos sobre donaciones que podrían afectar significativamente a estas instituciones.

En este contexto, Harvard destacó al recaudar US$434 millones mediante bonos exentos de impuestos, con una parte diseñada para vencer en 2055 y una opción de recompra en 2032. Esta estrategia permitirá volver a comercializar los bonos con beneficios fiscales incluso si las regulaciones cambian desfavorablemente antes de esa fecha.

Por su parte, la Universidad Northwestern optó por colocar US$500 millones en bonos sujetos a impuestos y evalúa emitir bonos exentos de impuestos en 2025 para financiar proyectos dentro de su plan estratégico de capital. En tanto, la Northeastern University en Boston recibió autorización estatal para vender bonos por hasta US$650 millones.

El aumento en la emisión de bonos también está relacionado con proyectos de infraestructura y la refinanciación de deudas existentes. Este auge contrasta con 2022 y 2023, cuando las ventas fueron más moderadas debido al incremento en las tasas de interés de referencia. Ahora, con la reactivación del mercado, las instituciones están aprovechando este momento para garantizar recursos en un panorama financiero complejo.

Doug Brown, codirector de educación superior del grupo de finanzas públicas de Wells Fargo, explicó que este adelanto en las emisiones de deuda está motivado por temores de restricciones futuras: “Algunas universidades están adelantando la venta de bonos por temor a perder su capacidad de emitir deuda exenta de impuestos”.

A pesar de los desafíos financieros y las posibles modificaciones regulatorias, las universidades de élite se están adaptando con rapidez, utilizando complejas estructuras de emisión de bonos para proteger sus intereses y continuar impulsando sus planes de expansión e inversión en investigación.

El récord anterior de ventas de bonos municipales en el inicio de un año, fijado en 2017, también estuvo influenciado por factores fiscales, evidenciando cómo eventos externos pueden impactar el comportamiento financiero de las universidades.